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👩‍🏫 Ce que vous allez apprendre aujourd’hui :

• 💰 La différence entre investir tout d'un coup (Lump Sum) ou progressivement (DCA) et quelle stratégie offre statistiquement les meilleurs rendements.

• 📊 Pourquoi le Lump Sum surpasse le DCA dans 68 % des cas selon les études, avec un avantage de 1,5 % à 2,4 % en moyenne.

• 🧠 Comment les facteurs psychologiques influencent votre choix de stratégie d'investissement et pourquoi le DCA reste populaire malgré des rendements moyens inférieurs.

• 🔄 Des approches hybrides pratiques pour combiner les avantages des deux méthodes selon votre profil de risque.

• ⏱️ L'importance cruciale de l'investissement régulier sur le long terme, quelle que soit la stratégie choisie pour démarrer.

⏱ Temps de lecture : 15 minutes.

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Sinon, aujourd'hui, nous allons parler d'un sujet qui déchaîne les passions : si vous avez une somme de 10 000 € à investir, par exemple, est-ce qu'il vaut mieux tout investir d'un coup ou bien étaler vos investissements sur plusieurs mois ? Vous allez voir que la réponse est plus complexe qu'elle n'y paraît.

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Investir tout d'un coup (Lump Sum) vs petit à petit (DCA) : rendements, psychologie et recherche

Introduction

Si demain, vous recevez un bonus de 5000 € ou si vous avez accumulé 40 000 € sur votre compte courant et que vous vous décidez enfin à investir, une question se pose : est-ce que j'investis tout d'un coup ou bien est-ce que j'étale ? Est-ce que les marchés ne vont pas chuter ? Est-ce vraiment le bon moment ?

Dans une telle situation qui fonctionne pour les marchés financiers, mais aussi pour les cryptos ou encore les matières premières, deux stratégies sont couramment évoquées et souvent opposées :

• Le Lump Sum Investing qu'on appellera LS, pour faire simple. Cette stratégie consiste à investir tout d'un coup.

• Le Dollar Cost Averaging qu'on appellera DCA pour aller plus vite. Cette stratégie consiste à investir la même somme dans un produit financier à intervalles réguliers (200 € par mois dans des actions Apple, par exemple).

Creusons un peu...

Définitions et fonctionnement détaillé

Le Lump Sum Investing (LS)

Le LS, ou "investissement en une seule fois" en bon français, consiste à investir une somme importante de capital en une seule transaction, sans échelonnement dans le temps.
Cette stratégie repose sur l'idée que les marchés financiers, sur le long terme, ont tendance à croître, et qu'il est donc préférable d'exposer immédiatement l'intégralité du capital à cette croissance potentielle. Simple.

Exemple : une investisseuse ayant 50 000 € disponibles décide de les investir immédiatement dans un portefeuille diversifié d'actions et d'ETF. Si le marché augmente de 10 % dans l'année qui suit, l'investisseuse bénéficie pleinement de cette hausse sur l'intégralité de son capital.

Le Dollar Cost Averaging (DCA)

Le DCA, ou investissement programmé, est une stratégie qui consiste à investir une somme fixe à intervalles réguliers, indépendamment des fluctuations du marché. Cette méthode vise à réduire l'impact de la volatilité des marchés (hausses et baisses de prix). En gros, parfois vous achèterez à un prix faible, parfois à un prix élevé, donc sur une longue période, cela lisse les points d'entrées et diminue le risque. Voici une bonne illustration de Brian Feroldi :

Caractéristiques principales :

1. Investissement périodique : une somme fixe est investie à des intervalles réguliers (par exemple, mensuellement ou trimestriellement) ;

2. Réduction de la volatilité : en achetant plus d'actions (ou de cryptos ou autre) lorsque les prix sont bas et moins lorsque les prix sont élevés, le DCA permet de lisser le coût moyen d'achat ;

3. Approche "automatisée" : cette stratégie encourage une régularité dans l'investissement, ce qui peut être particulièrement utile pour les investisseurs novices ou ceux ayant une faible tolérance au risque.

Exemple : un investisseur disposant de 50 000 € décide d'investir 5000 € chaque mois pendant 10 mois. Si le marché fluctue pendant cette période, l'investisseur achète plus d'actions lorsque les prix sont bas et moins lorsque les prix sont élevés, ce qui réduit l'impact des variations de prix.

Pour résumer :

Les avantages et les inconvénients y compris psychologiques

Lump Sum Investing

Commençons par les avantages :

• Des rendements potentiellement plus élevés. Des études comme celle-ci montrent que le Lump Sum Investing surpasse le DCA dans environ 66 % à 70 % des cas, notamment sur des marchés haussiers. En effet, en investissant une somme importante dès le départ, l'investisseur bénéficie pleinement de la croissance du marché.

• Une réduction du coût d'opportunité. L'argent investi d'un coup commence à générer des rendements, évitant ainsi le coût d'opportunité lié à la détention de liquidités (qui perdent de la valeur avec l'inflation et qui ne génèrent pas de rendements).

• Simplicité : une seule décision d'investissement élimine la nécessité de suivre régulièrement le marché.

• Trust the process. Les investisseurs expérimentés qui comprennent la croissance à long terme des marchés peuvent se sentir rassurés par cette approche, surtout sur des marchés fortement haussiers (comme les cryptos).

Et les inconvénients ?

• Un risque de timing : si le marché baisse immédiatement après l'investissement, vous pouvez subir des pertes importantes sur du court terme.

• Un stress psychologique non négligeable (on en parle plus en détail après). La volatilité à court terme peut être difficile à gérer, surtout si l'investisseur voit une baisse significative de son portefeuille peu après l'investissement. Cela peut pousser à tout vendre si on panique. En effet, les investisseurs et investisseuses peuvent être influencés par des biais tels que l'aversion à la perte, qui amplifie l'impact émotionnel des baisses de marché.

Dollar Cost Averaging (DCA)

Les avantages :

• Une réduction de l'impact de la volatilité. Le DCA permet de lisser les coûts d'achat, ce qui est particulièrement utile dans des marchés volatils ou pour des actifs volatils (les cryptos par exemple, ou des actions qui bougent très fort).

• Une accessibilité financière accrue. Cette méthode permet d'investir de petites sommes régulièrement, rendant l'investissement accessible à ceux qui n'ont pas de capital important. C'est d'ailleurs la meilleure stratégie selon moi, si l'on n'a pas de grosse somme à investir d'un coup.

• Une bonne discipline et une gestion émotionnelle plus simple. Le DCA favorise une discipline d'investissement régulière et aide à éviter les décisions impulsives liées aux fluctuations du marché. Bye bye le FOMO (fear of missing out, ou la peur de passer à côté d'une opportunité). En effet, le DCA atténue le stress lié à la volatilité, car les investissements sont répartis dans le temps. Cette méthode est donc perçue comme moins risquée par de nombreuses personnes, ce qui peut rassurer les investisseurs débutants ou averses au risque.

Et les inconvénients :

• Des rendements potentiellement inférieurs. En moyenne, le DCA génère des rendements légèrement inférieurs à ceux du Lump Sum Investing, car une partie du capital reste non investie pendant une période donnée.

• Des frais de transaction récurrents. Les investissements fréquents peuvent entraîner des coûts de transaction plus élevés si vous avez des frais sur chaque transaction. Par exemple, si vous avez 1000 € à investir et 5 € de frais de transactions, si vous investissez tout d'un coup, vous n'aurez que 5 € et 50 € si vous divisez en 10 investissements.

• Des opportunités manquées. Le DCA peut empêcher de profiter pleinement des hausses rapides du marché surtout en plein bull run (marché haussier). Effectivement, les investisseurs peuvent ressentir une frustration en constatant que leurs rendements sont inférieurs à ceux qu'ils auraient obtenus avec un Lump Sum.

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• 📈 Rendement : garanti dès la souscription, et jusqu’à 2,90 % par an (taux annuel brut) selon la durée choisie (de 3 à 60 mois) ;

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*Pour toute première ouverture d’un livret jusqu’au 31 mars 2025, rendement majoré pendant deux mois à compter de la date d’ouverture du livret dans la limite d’un plafond de 200 000 €. Taux au-delà du plafond et à l’issue de la période de deux mois : 2 % par an (taux annuel brut).

Que dit la recherche académique ?

La performance supérieure du Lump Sum fait consensus

De nombreuses études académiques concluent que l'investissement Lump Sum tend à surpasser le DCA dans la majorité des cas, en particulier sur des horizons d'investissement à long terme. Par exemple, une étude de Vanguard a montré que le Lump Sum surpasse le DCA environ 68 % du temps, avec un avantage de performance accru sur des périodes prolongées. Le rendement est supérieur de 1,5 % à 2,4 % en moyenne, selon le pays étudié.

Cette même étude Vanguard a montré que l'allongement de la période d'investissement du DCA de 12 à 36 mois creusait encore l'écart de performance, les portefeuilles LS surpassant les portefeuilles DCA dans 90 % des cas.

💡 Astuce : si vous préférez opter pour du DCA pour investir une grosse somme, essayez d'étaler l'investissement sur moins de 12 mois.

Mais cela dépend quand même un peu des conditions de marché

Le Lump Sum est particulièrement avantageux dans les marchés haussiers, car il maximise l'exposition aux gains du marché dès le départ.

Par exemple, dans le cas du bitcoin, le LS a surperformé le DCA de 341 % sur 24 mois en raison de la hausse rapide du cours de la crypto.

En revanche, le DCA peut surpasser le Lump Sum dans des marchés baissiers ou extrêmement volatils, car il permet d'acheter à des prix plus bas pendant les baisses de marché.

💡 Astuce : essayez de déterminer si le marché dans lequel vous voulez investir est haussier ou baissier et selon, adaptez la stratégie : haussier = Lump Sum et baissier = DCA.

Il faut prendre en compte l'analyse des risques

Bien que le Lump Sum offre des rendements moyens plus élevés, cette méthode est également associée à une volatilité plus importante (plus d'écarts de prix). Une étude a montré que la volatilité des résultats finaux du Lump Sum est deux fois plus élevée que celle du DCA. De plus, les pertes moyennes dans les pires scénarios de marché sont largement plus élevées pour le Lump Sum (15,5 %) par rapport au DCA (8 %). Cela rend le DCA plus attrayant pour les investisseurs ayant une faible tolérance au risque ou une aversion aux pertes.

💡 Astuce : si vous vous approchez de la retraite ou que vous ne pouvez pas vous permettre de prendre trop de risques, privilégiez le DCA.

Le DCA reste largement plus populaire

Malgré les preuves académiques en faveur du Lump Sum qu'on vient de citer, le DCA reste populaire, en grande partie en raison de ses avantages psychologiques. Il aide à réduire le stress lié au "market timing" (essayer de prévoir les mouvements du marché). De nombreuses études comportementales ont montré que le DCA est souvent préféré par les investisseurs en raison de leur aversion au regret et à la perte.

💡 Astuce : même si vous savez que la méthode Lump Sum est mieux, la tranquillité d'esprit est extrêmement importante. N'ayez pas de regrets. Investir, c'est déjà très bien !

Si vous voulez vous amuser à faire des simulations avec les performances du passé, je vous conseille ce simulateur qui est pas mal :

D'ailleurs, si vous avez besoin de plus d'accompagnement et d'informations pour investir sereinement, jetez un œil à Snowball+...

Pour rappel, Snowball+ vous permet d’accéder à une analyse d’action par semaine, un décryptage économique qui pourrait impacter votre portefeuille, une tendance sur laquelle investir, mais aussi des newsletters premiums dédiées à d’autres investissements (immo, cryptos, vin, etc.).

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Une approche hybride pour profiter du meilleur des deux mondes ?

Comme vous le savez et comme je le répète très souvent, la vérité n'est souvent pas d'un côté ou de l'autre, mais quelque part entre les deux ; et souvent cette vérité n'est pas la même d'une personne à l'autre.

Des approches hybrides visent donc à intégrer les principes du Lump Sum et du DCA pour équilibrer les avantages et atténuer les inconvénients de chaque approche. Les approches hybrides impliquent souvent de diviser l'investissement en portions, avec une partie investie immédiatement (Lump Sum) et le reste alloué périodiquement (DCA) sur une période définie.

Quelques exemples :

Stratégie du 50/50 : vous investissez 50 % des fonds disponibles directement (Lump Sum) et vous répartissez les 50 % restants sur une période définie (par exemple, 6 à 18 mois en gardant en tête que moins de 12 mois, c'est mieux d'un point de vue proba). Cette méthode offre une exposition immédiate au marché tout en réduisant le risque d'investir l'intégralité du montant à un pic du marché.

Les trois versements : vous divisez vos fonds en trois parties égales, investissant un tiers immédiatement et le reste en deux versements ultérieurs sur une période définie.

Allocation dynamique : certaines stratégies hybrides ajustent l'allocation de manière dynamique en fonction des conditions du marché, comme l'augmentation de la portion DCA pendant les périodes de forte volatilité du marché. C'est perso ce que j'aime faire et ce que j'ai fait en mars 2020, par exemple.

Le fonds d'opportunité : je suis assez partisan de cette méthode en me disant que je garde du cash disponible placé sur un compte qui rapporte de l'argent (livret A ou compte rémunéré sur Swaive ou Trade Republic, par exemple) pour profiter de fortes baisses de certaines actions, ETF ou cryptos.

Alors ces méthodes ont des avantages qui combinent les deux méthodes traditionnelles, mais elles ont les mêmes inconvénients. Cela ne permet pas de résoudre 100 % des problèmes, mais de les mitiger. De plus, cela pourrait également apporter de la complexité à votre stratégie et donc ajouter une forme de charge mentale.

Conclusion

J'espère que vous n'êtes pas plus paumé·es qu'avant la lecture de cette édition, mais si je devais résumer, si vous avez une grosse somme à investir (en faisant l'hypothèse que vous avez déjà une épargne de sécurité) :

• Si vous n'avez pas de somme particulière à investir, n'attendez pas d'accumuler une certaine somme, investissez directement et régulièrement ;

• À moins de 1000 €, investissez d'un coup sans réfléchir ;

• Au-delà, si vous n'êtes pas à l'aise avec le fait de tout investir d'un coup, même si les probas disent le contraire, choisissez une méthode hybride. La stratégie du 50/50 est intéressante car elle est très simple.

Mais une fois cette somme investie, n'oubliez pas que le plus important est d'investir le plus longtemps possible de façon régulière. Dans un tel scénario, rien de mieux que le bon vieux DCA qui consiste donc (pour bien matraquer le truc) à investir le même montant dans les mêmes actifs à intervalles réguliers.

Illustrons l'effet boule de neige des intérêts composés, et l'investissement DCA.

Si vous investissez 100 € aujourd'hui, puis 100 € tous les mois dans un ETF (un panier d'actions) qui rapporte 9 % par an (un rendement cohérent avec les dernières décennies) pendant 40 ans, vous obtiendrez plus de 425 000 € à la fin, dont plus de 377 000 € d'intérêts ! En tout vous avez investi "seulement" 48 100 €.

Je rabâche souvent ces intérêts composés, mais ce n'est pas pour rien que cette newsletter s'appelle Snowball.

À très bientôt et bonne soirée à toutes et à tous.

Yoann ❤️

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👩‍🏫 Ce que vous allez apprendre aujourd’hui :

• Rappel sur le LMNP.

• Les modifications de la taxation des revenus.

• Les modifications de la taxation des plus-values.

• Comment contrer cette réforme ?

• Conclusion : mon avis sur cette réforme.

• ⏱ Temps de lecture : 15 minutes.

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👩‍🏫 Au menu de cette édition :

• 🌤️ La météo des marchés. Ça bouge très fort.

• 📆 Les meilleures éditions du mois passé.

• 🗞️ Les meilleures actus de la semaine.

• 🚀 [NVIDIA] Malgré des résultats impressionnants avec 39 milliards de dollars de revenus, l'action Nvidia a chuté de près de 9 % cette semaine, effaçant 250 milliards de dollars de capitalisation boursière. Pourquoi cette baisse alors que l'entreprise affiche une marge de 56 % et que sa puce Blackwell connaît le meilleur lancement de son histoire ? Est-ce le ralentissement de la croissance ou la compression des marges qui inquiète les investisseurs ? Focus sur l'avenir de Nvidia dans un marché de l'IA qui pourrait nécessiter 100 fois plus de puissance de calcul selon Jensen Huang.

  • ⏱️ : 3 minutes et 30 secondes

• 🇺🇦🇺🇸 [RESSOURCES] La rencontre tendue entre Trump et Zelensky à la Maison-Blanche marque un tournant dans la politique étrangère américaine, avec une tentative d'accord pour accéder aux ressources minérales ukrainiennes en échange d'aide militaire tombée à l'eau. Pourquoi Trump s'intéresse-t-il tant à ces ressources ? Comment cette approche transactionnelle s'inscrit-elle dans sa stratégie face à la Chine ? Focus sur les terres rares et les opportunités d'investissement dans ce contexte géopolitique instable.

  • ⏱️ : 3 minutes

• 🛍️ [ECOM-IA] L'intelligence artificielle est en train de transformer radicalement le commerce en créant une ère de l'infini - produits, inventaires et expériences sans limites. Comment l'IA évolue-t-elle d'un simple outil d'optimisation vers une technologie qui va bouleverser une industrie ? Quelles opportunités émergent avec les assistants d'achat proactifs, l'hyper-personnalisation et les jumeaux numériques ? Des acteurs comme Shopify, Amazon, Salesforce et Shein façonnent déjà ce nouveau paradigme commercial.

  • ⏱️ : 3 minutes

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Hey, Snowballers !

J'espère que vous passez une bonne fin de week-end.

Bon, vous n'avez certainement pas raté l'échange mouvementé entre Zelensky, Trump et J. D. Vance de vendredi. Difficile de dire quel va être l'impact de cette histoire, mais Ryan McBeth a fait une analyse assez intéressante de cet évènement. Si vous vous intéressez à la géostratégie/géopolitique, cela devrait vous intéresser.

Nous allons parler davantage de ce conflit et de son impact dans la partie économie de cette édition.

Pour rappel, Snowball déménage très bientôt. Les newsletters et le site auront bientôt un nouveau design. ✨

🎙️ Petit rappel : le Daily Snow est maintenant disponible en podcast pour vos actus business, finance et tech en 5 minutes chaque matin. Et c’est gratuit. Abonnez-vous sur Spotify ici et sur Apple Podcast là. N’hésitez pas à laisser une petite review sur les deux plateformes si vous aimez bien ce nouveau format. Ça nous aide beaucoup.

Comme tous les mois, une partie du Snowball Report est accessible aux abonnés gratuits pour vous permettre de découvrir son contenu. Aujourd'hui, c'est grâce à notre partenaire Coinhouse.

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P.S : comme toujours, il existe un risque de perte en capital, diversifiez bien vos investissements.

Je laisse le micro à Mathieu et tx pour la météo des marchés.

🌤️ Météo des marchés, calendrier des éditions des 7 prochains jours et le récap’ de la semaine

Cette semaine en bourse par Mathieu

🗺️ La carte des marchés est ici.

C’est une semaine déroutante pour ceux qui suivent la bourse, car plusieurs indicateurs semblent se contredire. La réalité est la suivante.

Les élections en Allemagne n’ont finalement pas été une source d’incertitude, alors que les conservateurs sont arrivés en tête, ce qui a rassuré. C’est davantage Trump qui a pénalisé les marchés.

L’évènement de la semaine, c’était normalement les résultats de Nvidia. Ils étaient encore très solides et visiblement au-dessus des attentes, mais le marché a visiblement douté de la soutenabilité des marges… Ce qui a pesé lourdement sur le NASDAQ, Nvidia étant une des valeurs phares de l’indice, mais aussi sur les autres valeurs technologiques.

Finalement, ce qui a focalisé l’attention des marchés, ce sont les annonces sur les droits de douane américains à l’encontre de l’Europe. Pour l’Europe, Trump a annoncé qu’ils seront bien de 25 %. Pour le Mexique et le Canada, ils seront mis en application plus rapidement que prévu.

Pourquoi est-ce important ? À court terme, tous les indicateurs économiques restent au vert, mais il commence à y avoir quelques fissures. Cette semaine, c’était la confiance des ménages américains qui a fortement baissé, en raison des incertitudes que font peser sur l’économie les annonces politiques de Trump, notamment les guerres commerciales.

Point positif : les taux d’emprunt à dix ans américains continuent leur baisse sur un mois, signe que le marché n’est plus aussi confiant sur l’économie américaine, et que la possibilité de baisse des taux aux États-Unis reprend des couleurs.

Cependant, c’est bien l’augmentation de l’incertitude pour les ménages américains et les entreprises qui commence à inquiéter le marché, qui tablait jusqu’à maintenant sur une économie forte malgré des taux élevés.

Mathieu

💌 Pour suivre l’univers de la bourse en détail, n’hésitez pas à vous abonner à la newsletter Snowball Bourse de Mathieu ici (c’est inclus dans votre abonnement Snowball+).

Cette semaine dans l’univers des cryptos, par tx

🗺️ La carte des marchés est ici.

La légère panique sur les marchés traditionnels a bien impacté le marché crypto, qui a globalement atteint une baisse allant jusqu’à -18 % depuis le week-end dernier. BTC a brièvement touché les 78 000 $ avant de remonter autour de 85 000 $. Même chose pour ETH qui a atteint les 2100 $.

Le sentiment sur le marché est négatif aussi bien sur les réseaux sociaux que sur l’App Store, où l’app Coinbase perd une centaine de places. Les ETF font encore une fois face à des sorties importantes, mais moins que la semaine dernière. L’idée qu’on soit au début d’un marché baissier se répand de plus en plus parmi les investisseurs. Un ras-le-bol général se fait ressentir, face à des attentes élevées qui semblent ne jamais vouloir se réaliser. Le crypto Fear and Greed (l’indice de la peur) est descendu à 10, un niveau exceptionnellement bas qui montre que les investisseurs doutent énormément.

Pourtant, le contexte politique est plus favorable que jamais. Cela n’avance peut-être pas aussi vite que le marché le voudrait, mais jusqu’ici, le programme crypto de Trump tient plutôt ses promesses. Si on regarde un peu plus du côté des graphiques, il faut aussi noter que la baisse de BTC est pour l’instant inférieure à 30 %, ce qui est tout à fait courant dans un marché haussier.

D’un autre côté, le cycle est déjà bien avancé et le temps joue contre nous. La prudence doit donc être de rigueur. Quoi qu’il se passe, conserver une partie de ses avoirs en stablecoins est un bon moyen de réduire l’incertitude sur les semaines à venir.

Du côté des actus, voici ce qu’il s’est passé cette semaine :

• Trump accélère le projet de réserve stratégique crypto, qui devrait inclure BTC, ETH, XRP, SOL et ADA. Le marché grimpe de 10 % en moins de deux heures et ADA prend 42 %.

• Les premiers rapports d’investigation de Bybit révèlent que le hack de 1,46 milliard de dollars qui s’est produit la semaine dernière, a pour origine une faille de sécurité chez le fournisseur de multisig Safe, qui a permis à l’attaquant de modifier l’interface du site spécifiquement pour les membres de Bybit.

• Alors qu’il s’en était tenu éloigné, le gestionnaire de fonds Citadel (64 milliards de dollars) met un pied dans le marché crypto en devenant fournisseur de liquidité pour Coinbase, Binance et Crypto.com.

• La SEC (le gendarme financier américain) vient de fermer l’enquête ouverte en avril dernier contre Uniswap. La SEC suspectait Uniswap d’avoir émis un titre financier illégal (le token UNI).

• La SEC établit que les memecoins ne sont pas non plus des titres financiers.

• Après 7 années en tant que directrice exécutive, Aya Miyaguchi prendra la place de présidente de la fondation Ethereum. Elle sera remplacée par la chercheuse Hsiao-Wei Wang et Tomasz Stańczak, fondateur de Nethermind (un logiciel utilisé par les validateurs d’Ethereum). Pour rappel, le rôle de la fondation Ethereum est de promouvoir le développement de son écosystème.

tx

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📆 Les meilleures éditions du mois passé

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📰 Les meilleures actus de la semaine tirées du Daily Snow :

• 🍫 Les prix fous du cacao poussent les chocolatiers historiques européens au bord du gouffre. Au moins une douzaine de chocolatiers familiaux ont fermé leurs portes en Europe au cours de l'année écoulée, victimes d'une quatrième saison consécutive de pénurie de cacao. Les géants comme Nestlé, Lindt et Hershey ont vu leurs actions chuter, mais leur taille leur a permis de résister aux perturbations du marché.

• 😭 La Cour des comptes française prévoit un déficit du système de retraites de 15 milliards d'euros en 2035 et de 30 milliards en 2045, contre 6,6 milliards en 2025. Ouch. François Bayrou, qui avait commandé ce rapport en janvier, a demandé aux partenaires sociaux de parvenir à un nouvel accord sur la réforme des retraites d'ici fin mai.

• 🙋‍♀️ Belle progression pour la parité en France. Les femmes occupent désormais 28 % des sièges dans les comités de direction des grandes entreprises françaises, soit +2 points en un an. La newsletter Voxe nous rappelle que la science prouve que la mixité booste la rentabilité.

• 🍏 Apple prévoit d'embaucher 20 000 nouveaux employés et de produire des serveurs IA aux États-Unis, tout en cherchant à éviter les tarifs douaniers de Trump sur les importations chinoises. Le géant technologique s'engage à investir 500 milliards de dollars aux États-Unis sur les quatre prochaines années. Cette annonce intervient quelques jours après une rencontre entre Trump et Tim Cook.

• 🏦 Le Livret A perd de son attrait. La collecte nette en janvier n'atteint que 810 millions d'euros, soit quatre fois moins qu'en 2024. La baisse du taux à 2,4 % y est pour quelque chose, mais l'encours total bat quand même un nouveau record à 603,9 milliards d'euros. Wow !

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Cette semaine en finance

[NVIDIA] Profiter de sa chute ? Continuer d'acheter ? Temporiser ?

⏱ Temps de lecture : 3 minutes et 30 secondes.

👩‍🏫 Ce que vous allez apprendre : malgré des résultats impressionnants avec 39 milliards de dollars de revenus, l'action Nvidia a chuté de près de 9 % cette semaine, effaçant 250 milliards de dollars de capitalisation boursière. Pourquoi cette baisse alors que l'entreprise affiche une marge de 56 % et que sa puce Blackwell connaît le meilleur lancement de son histoire ? Est-ce le ralentissement de la croissance ou la compression des marges qui inquiète les investisseurs ? Focus sur l'avenir de Nvidia dans un marché de l'IA qui pourrait nécessiter 100 fois plus de puissance de calcul selon Jensen Huang.

Comme l'a évoqué Mathieu dans la météo des marchés, Nvidia a annoncé des résultats solides cette semaine, mais apparemment pas assez solides pour les investisseurs. L'action a chuté de près de 9 % et a perdu plus de 250 milliards de dollars de capitalisation boursière. Malgré tout, si vous aviez investi dans Nvidia lorsque nous en avions parlé pour la première fois ici, vous auriez plus de 7800 € :

Tout ça pour dire que oui, Nvidia a chuté, mais nous sommes toujours sur des sommets. Il faut toujours dézoomer.

Pour les actions importantes comme Nvidia, même si j'ai déjà décortiqué leur business dans d'autres éditions, j'aime vous en reparler lorsqu'il y a de gros mouvements de prix comme c'est le cas aujourd'hui.

Donc Nvidia, faut-il profiter de la chute pour acheter davantage ou alors vaut-il mieux temporiser ?

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👩‍🏫 Ce que vous allez apprendre aujourd’hui :

• Une nouvelle plateforme pour racheter des business abandonnés à fort potentiel.

• Pourquoi "racheter" un business plutôt que lancer un nouveau ?

• Analyse d'un projet à reprendre à fort potentiel.

⏱ Temps de lecture : 13 minutes.

Pour ceux qui liraient cette newsletter pour la première fois, n’hésitez pas à aller …

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👩‍🏫 Ce que vous allez apprendre et trouver dans cette édition :

• Le marché des altcoins n'a jamais vraiment décollé face au Bitcoin. 

• La bulle des memecoins, après avoir connu une hausse impressionnante, a fini par éclater. 

• Ces deux éléments expliquent un sentiment de marché très bas, alors que le Bitcoin prolonge simplement sa phase de cons

⏱ Temps de le…

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Dans cette séance de Snowball Thérapie, tu découvriras :

• 🧠 Le biais cognitif dangereux qui fausse ton jugement sur tes performances.

• 🎥 Les scénarios pour comprendre son impact sur tes finances persos, et ailleurs.

• 🪞 La minute introspection : trois exercices pour identifier son effet chez toi.

• 🛠️ Cinq méthodes pour cultiver une vision plus réaliste de te…

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👩‍🏫 Ce que vous allez apprendre aujourd’hui :

• 💼 Comment gérer vos finances personnelles comme un ou une PDG en utilisant le concept de "seuil de rentabilité" pour optimiser votre patrimoine.

• 🧮 La formule magique pour calculer votre revenu minimal nécessaire en fonction de votre style de vie et objectif d'épargne.

• 🔮 Comment anticiper l'impact financier des grands choix de vie (enfants, achat immobilier, reconversion) grâce à la projection dynamique.

• 💰 L'importance du coût d'opportunité : comment vos petites dépenses d'aujourd'hui peuvent vous coûter une fortune à long terme.

⏱ Temps de lecture : 15 minutes.

💌 Snowball est un média qui vulgarise l’univers de la finance, de l’économie, de l’investissement et de l’argent en général, que vous soyez experts ou débutants. On vous aide à passer à l’action.

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Hey Snowballers !

J'espère que vous allez bien et que vous passez un bon début de semaine.

✨ Avant de commencer, je tenais à vous dire que, dès la semaine prochaine, vous devriez commencer à recevoir des mails Snowball avec un nouveau design. Notre site internet sera également tout beau tout neuf pour mieux refléter notre identité et surtout pour vous offrir une meilleure expérience dans le futur. On vous en dira plus dans un mail dédié en fin de semaine.

Aujourd'hui, on va parler d'un sujet qui va mêler concepts d'entrepreneuriat et de finances personnelles pour vous aider à devenir le ou la PDG de votre vie financière. Effectivement, tout comme une entreprise doit générer de l'argent pour couvrir ses coûts et croître, un individu ou un ménage doit faire de même.

On va donc voir comment vous pourriez piloter vos finances personnelles comme une entreprise pourrait piloter ses finances. Aucune inquiétude, on ne va pas rentrer dans des calculs très complexes.

🎙️ Pour rappel, pour suivre les actus éco, finance et business en moins de 10 minutes tous les matins, vous pouvez vous abonner au Daily Snow sur Spotify ici et sur Apple Podcast là.

Avant de commencer, est-ce que ça vous dit de diversifier votre portefeuille en investissant dans des meubles ?

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Comme toujours, il existe un risque de perte en capital. Diversifiez bien vos investissements et n'oubliez de créer votre épargne de sécurité.

Piloter ses finances personnelles comme une entreprise. Bonne idée ?

Introduction

Dans un monde où la gestion financière devient une compétence essentielle (même à un niveau très rudimentaire), le concept de seuil de rentabilité – traditionnellement réservé aux entreprises – peut être un outil intéressant pour les particuliers.

Tout comme une entreprise calcule le chiffre d’affaires nécessaire pour couvrir ses coûts fixes (des locaux, par exemple) et variables (comme des matières premières), chaque personne devrait déterminer le revenu minimal requis pour équilibrer son budget, dégager un surplus d’épargne et financer ses projets d’investissement en prenant en compte le niveau de vie possible/désiré.

Cette approche peut également intégrer des projections de besoins futurs, comme des enfants, une reconversion professionnelle, l'inflation ou encore la volonté d'augmenter son niveau de vie.

Tout cela peut transformer la gestion de vos finances et de votre patrimoine en une véritable stratégie d’entreprise personnelle avec des calculs de seuils, des projections ou encore des simulations.

Pour commencer, on va partir de la définition du seuil de rentabilité et de son calcul.

Les fondements du seuil de rentabilité et son calcul

Déjà, en français, ça veut dire quoi ? C'est le moment exact où les revenus sont égaux aux charges.

On l'appelle parfois point mort (ou break even en anglais). En entreprise, il permet de déterminer le chiffre d’affaires minimum à réaliser pour couvrir l’ensemble de ses charges.

Pour faire simple, dans un monde sans impôts, si une entreprise génère 3 millions d'euros de chiffre d'affaires et dépense 3 millions d'euros dans des charges diverses (salaires, matières premières, loyers, etc.), alors son seuil de rentabilité est de 3 millions d'euros. Elle ne gagne rien (pas de profit), mais elle ne perd rien non plus.

(Les comptables, j'ai volontairement simplifié pour ne pas créer de confusion supplémentaire.)

Seuil de rentabilité = charges fixes + charges variables

C'est très simple. Sur un graphique, cela ressemble à ça :

Pour un individu, si vous gagnez 1900 euros et que vous dépensez 1900 euros dans votre loyer, restaurants, alimentation, etc., alors on peut dire que votre seuil de rentabilité est atteint (revenu minimal). Vous ne dégagez pas d'épargne, mais vous n'êtes pas à découvert non plus.

Seuil de rentabilité d'un individu (revenu minimal) = dépenses fixes + dépenses variables

On va dire que c'est la base d'une bonne santé financière et le minimum à atteindre. Ce n'est pas simple pour tout le monde pour diverses raisons (perte d'emploi, précarité de l'emploi, famille nombreuse, divorces, etc.), mais c'est le cap qu'il faut suivre pour améliorer sa santé financière.

Le reste, donc tout ce qui est au-dessus du seuil de rentabilité, c'est du bonus que vous pourrez investir et épargner. Une entreprise utilisera ce profit pour alimenter sa croissance et avoir une trésorerie de sécurité. Vous l'utiliserez pour créer votre épargne de sécurité et pour faire croître votre patrimoine (investir).

Si on avance un peu et que l'on complexifie la formule, dans une entreprise, le seuil de rentabilité peut aussi se calculer de cette façon en incluant la marge :

Seuil de rentabilité = coûts fixes / taux de marge sur coûts variables

Si on devait appliquer cette formule à un individu en incluant le taux d'épargne visé, cela pourrait donner ça :

Revenu minimal pour épargner X % = (dépenses fixes + dépenses variables) / (1 - taux d'épargne cible)

Par exemple, avec des dépenses mensuelles fixes de 2000 € (loyer, assurances, abonnements), des dépenses variables de 800 € (alimentation, loisirs) et un objectif d’épargne de 20 %, le revenu requis s’élève à : (2000 + 800) / (1 - 0,2) = 3500 € par mois.

Avec ce salaire de 3500 € par mois, vous pourrez donc couvrir toutes vos dépenses qui s'élèvent à 2800 € tout en épargnant 20 % de votre salaire, soit 700 €.

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P.S : comme toujours, ce genre d’investissement comporte un risque de perte en capital partiel ou total. Diversifiez bien et n’investissez que si vous avez déjà une épargne de sécurité en place.

L'impact des dépenses fixes et variables et les leviers pour booster la croissance de votre patrimoine

Les charges fixes représentent le « coût d’existence » de votre vie actuelle que vous ne pouvez pas facilement couper – prêt immobilier, transports pour le boulot, assurances obligatoires, minimum pour se nourrir. Contrairement aux entreprises qui peuvent ajuster leur structure de coûts plus facilement, les particuliers font face à une rigidité accrue : un crédit immobilier ou des frais de garde d’enfants constituent des engagements à long terme qu'on peut difficilement couper.

Une étude de l’INSEE révèle que 63 % des ménages français consacrent plus de 50 % de leurs revenus à des dépenses fixes, réduisant leur marge de manœuvre pour l’investissement et l'épargne.

Atteindre le seuil de rentabilité c'est cool, mais ça ne suffit pas.

C’est le surplus qui permet d’investir. Les entreprises appellent cela la « marge opérationnelle », qui devrait idéalement atteindre 15-25 % du chiffre d’affaires.

Pour faire grimper votre niveau d'épargne (cette marge opérationnelle), il existe seulement deux leviers :

• Dépenser moins.

• Gagner plus.

💡 Mon conseil : commencez par éplucher vos dépenses variables pour voir ce que vous pouvez réduire, puis épluchez ensuite les dépenses fixes (par exemple, changer un abonnement mobile ou changer d'assurance de prêt immobilier), et finalement essayez de voir comment vous pourriez gagner plus (changer de job, side project, achat immobilier grâce au levier bancaire, etc.).

Anticiper les choix de vie : la projection dynamique

La vraie différence entre une entreprise et un individu réside dans l’imprévisibilité des cycles de vie (bon, pour certaines entreprises c'est très imprévisible également). Une société planifie sur des exercices annuels, tandis qu’un particulier doit anticiper des événements susceptibles de bouleverser son équilibre financier de façon beaucoup plus violente et moins prévisible qu'une entreprise :

• Naissance d’un enfant : +500 à 1200 €/mois (crèche, loisirs, éducation)/

• Réduction de revenus : une reconversion professionnelle peut entraîner une baisse temporaire de 30 % du salaire.

• Dépendance des parents âgés : coût moyen de 2000 €/mois pour une maison de retraite, par exemple.

D'ailleurs, pour les abonnés Snowball+, on va bientôt sortir une Google Sheet pour vous aider à planifier le coût d'un enfant (ou de plusieurs) :

Pour rappel, Snowball+ vous permet d’accéder à une analyse d’action par semaine, un décryptage économique qui pourrait impacter votre portefeuille, une tendance sur laquelle investir, mais aussi des newsletters premiums dédiées à d’autres investissements (immo, cryptos, vin, etc.).

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Bref, revenons à nos moutons.

Ces événements de la vie peuvent être traités d'un point de vue probabiliste, comme le préconise la méthode des « fourchettes de rentabilité » utilisée en finance d’entreprise.

Plutôt qu’un chiffre unique pour prédire votre futur revenu minimum par rapport à vos aspirations, vous pourriez établir trois scénarios :

• Optimiste : croissance de votre salaire de 5 %/an, en couple avec un haut salaire, etc.

• Neutre : stagnation salariale, deux enfants.

• Pessimiste : chômage, un enfant, aide parentale.

Chaque choix de vie et les prédictions associées vont modifier durablement votre structure de coûts (et donc votre seuil de rentabilité/salaire minimum). Imaginons que vous souhaitiez acheter un appartement :

• Avant : loyer de 800 €/mois (charge variable, vous pouvez facilement déménager).

• Après : crédit de 1200 €/mois (charge fixe sur 20 ans) + 300 € de charges de copropriété (plus difficile de déménager rapidement en cas de coup dur).

Ce changement peut exiger une hausse permanente des revenus ou une réduction d’autres postes.

Imaginons que :

• Vos dépenses variables (loyer de 800 € et 800 € pour le reste) sont de 1600 € ;

• Vos charges fixes sont de 300 € (200 € de prêt conso, etc.) ;

• Votre taux d'épargne souhaité est de 20 %.

Dans une telle situation, le revenu minimum nécessaire est de : (dépenses fixes + dépenses variables) / (1 - taux d'épargne cible).

Donc, votre salaire doit être de (1600 + 300) / (1-0.2) = 2375 € si vous voulez épargner 20 % de votre salaire.

Votre situation change et vous achetez une maison. Votre prêt est de 1200 €. Pour maintenir la même épargne, il faudra donc augmenter votre salaire ou réduire des dépenses variables.

Prendre en compte le coût d'opportunité

Un style de vie qui coûte plus cher ou encore un enfant avec un salaire constant signifie qu'il faudra soit réduire son épargne, soit couper d'autres dépenses, soit vivre à crédit. Dans tous les cas, il faudra renoncer à certaines choses. C'est ce qu'on appelle le coût d'opportunité. Le coût d'un choix non sélectionné.

Vouloir faire plus de restaurants, c'est plus de plaisir, mais c'est renoncer à des investissements potentiels.

Essayons de visualiser ce coût d'opportunité.

Prenons quelqu'un qui va investir 200 € par mois avec un rendement annuel de 9 % pendant 40 ans :

Maintenant, prenons cette même personne qui préfère aller au restaurant tous les mois pour un coût de 100 € par mois. Elle ne peut donc investir que 100 € par mois sur la même période et même taux d'intérêt :

Le coût d'opportunité d'être allé au restau est donc d'un peu moins de 450 000 euros.

Je ne dis évidemment pas qu'il ne faut pas aller au restaurant ! Loin de là, mais c'est un calcul qu'il faut prendre en compte pour préparer son avenir.

Déterminer votre seuil de rentabilité (revenus minimums) par rapport à votre mode de vie idéal

Un peu comme une entreprise essaye de déterminer ses objectifs de chiffre d'affaires pour croître et développer son activité, vous pouvez faire des calculs similaires tout en prenant en compte les investissements voulus lorsque vous partirez à la retraite. Voici une petite méthode en 4 étapes :

Étape 1 : définir le mode de vie idéal et estimer les dépenses

Essayez de vous projeter et de calculer les points suivants pour atteindre votre mode de vie idéal :

• Dépenses fixes : loyer ou crédit immobilier, assurances, abonnements (internet, téléphonie), frais scolaires, crèche, impôts fixes, etc. ;

• Dépenses variables : alimentation, loisirs, vacances, restaurants, shopping, transports ;

• Dépenses occasionnelles : voyages, événements spéciaux, etc.

Imaginons qu'une personne est bien avec 3500 € pour ces choses-là.

Étape 2 : définir le taux d'épargne cible

Ce taux doit inclure :

• L'épargne de sécurité (fonds d'urgence) ;

• L'épargne d'investissement pour atteindre un objectif de patrimoine à la retraite.

Pour le définir, cela dépend de plusieurs choses et on ne pourra pas tout traiter ici :

• L'âge actuel ;

• L'objectif de patrimoine à la retraite ;

• La durée restante avant la retraite ;

• Le niveau de vie souhaité ;

• Le salaire ;

• Le rendement attendu des investissements.

Mais en général, on dit que les taux d'épargne recommandés sont les suivants :

• Pour une retraite confortable : 20 à 30 % du revenu ;

• Pour une retraite anticipée : 40 à 50 % du revenu.

Étape 3 : calculer le seuil de revenu minimum pour couvrir votre style de vie + le taux d'épargne cible

Revenus minimums = (dépenses fixes + dépenses variables) / (1 - taux d'épargne cible).

Si je prends mon exemple plus haut d'une personne qui a besoin de 3500 € pour maintenir son style de vie souhaité, alors :

• Dépenses fixes : 2500 € ;

• Dépenses variables : 1000 € ;

• Taux d'épargne cible : 20 % (qui inclut l'épargne pour la retraite).

Revenu minimum = (2500+1000) / (1−0,20) = 3500 / 0,80 = 4375 €.

Pour être bien et épargner 20 % de ses revenus, cette personne doit donc générer 4375 € de revenus.

L'épargne mensuelle est donc de 875 € (4375 € x 0,2).

Étape 4 : intégrer un objectif de patrimoine à la retraite

Pour s'assurer que le taux d'épargne cible permet d'atteindre l'objectif de patrimoine à la retraite, on va utiliser la méthode suivante :

Épargne mensuelle = patrimoine souhaité / facteur d'accumulation

Le facteur d'accumulation se calcule comme ça :

Facteur d'accumulation = ((1+r)^n - 1) / r

• r = taux de rendement annuel (par exemple 7 % = 0,07) ;

• n = nombre d'années d'investissement (par exemple 30 ans).

Bon, disons que votre objectif de patrimoine est d'un million d'euros. Idéalement, il faudrait savoir de combien vous aurez besoin à la retraite pour vivre comme vous voulez (le revenu minimum) et déterminer ce patrimoine par rapport à ça. En général, on dit qu'on peut retirer 4 % du capital accumulé par an à la retraite pour ne pas qu'il s'épuise trop vite.

Disons que vous pouvez vivre avec 40 000 € par an de votre capital + la retraite de l'État.

Cela veut dire qu'il faut accumuler 40 000 / 0,04 = 1 million d'euros.

Donc :

• Objectif de patrimoine : 1 000 000 € ;

• Rendement attendu : 7 % par an ;

• Durée : 30 ans.

Facteur d'accumulation = ((1 + 0,07)^30 - 1) / 0,07 = 94,46.

Épargne annuelle nécessaire = 1 000 000 / 94,46 = 10 588 €.

Épargne mensuelle nécessaire = 10 588 / 12 = 882 €.

Nous sommes donc très proches de l'épargne mensuelle calculée dans l'étape 3 (875 €).

Par contre, si ce n'était pas le cas, il faudrait recalculer les revenus minimums nécessaires. Comment ?

Revenus cibles = (dépenses totales) / 1 - (épargne mensuelle nécessaire / revenu cible)

Conclusion

Le seuil de rentabilité individuel n’est pas un simple calcul, c'est aussi une philosophie de gestion proactive.

En intégrant des méthodes du monde entrepreneurial (scénarisation, tableau de bord, gestion des risques), chacun peut tenter d'atteindre une forme de liberté financière qui lui convient.

L’enjeu dépasse également la performance pure et dure : il s’agit de se protéger face aux aléas de l’existence, tout en se donnant les moyens de réaliser ses aspirations profondes. Dans un univers où l'argent fait partie des règles du jeu, il est important de le prendre en compte. L'argent n'est ni bon ni mauvais, il est neutre. C'est à vous de décider de ce que vous allez en faire.

Les entreprises qui survivent aux crises sont celles qui maîtrisent leur seuil de rentabilité et innovent constamment.

De même, les personnes capables d’ajuster leurs dépenses, de diversifier leurs revenus, d’anticiper les chocs et d'investir en elles-mêmes (formations, etc.), seront potentiellement mieux armées pour prospérer dans un monde qui bouge très très vite.

La clé réside dans une discipline simple, mais exigeante : vivre au-dessous de ses moyens, pour investir dans la liberté de demain, sans se priver aujourd'hui (ce serait bête de passer à côté de la vie juste pour économiser).

À méditer…

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Bonne soirée et à très vite !

Yoann ❤️

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Au sommaire de cette édition :

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